华安证券股份有限公司刘志来,陈耀波近期对传音控股进行谋划并发布了谋划评释《环球新兴市集手机头部企业，多元化业务布局空间弘远》，本评释对传音控股给出买入评级，刻下股价为92.7元。

传音控股(688036)

主要不雅点：

聚焦新兴市集，打造“手机+扩品类+移动互联”生态款式

公司聚焦新兴市集，以手机业务为中枢，坚捏多元化政策布局，一方面通过旗下三大手机品牌TECNO、itel和Infinix加速智能机的家具升级，蔓延扩品类业务和移动互联工作优化家具结构，打造恒久成长动能：另一方面积极征战非洲外新兴市集，以“渠说念+家具”为中枢竞争力霸占市集份额，增大限制边缘，扩大盈利空间。将来跟着家具结构的升级、业务限制的推广，“手机+扩品类+移动互联”生态圈有望助力公司捏续受益。

容身非洲，积极征战新市集护大盈利空间

自2023Q4环球经济捏续复苏，新兴国度智能机市集反弹强动，出货量增幅超越大盘，市集空间弘远。关于非洲、南亚部分国度等高市占率区域，公司加速家具升级、优化营销策略，有望在东说念主口红利开释和智能机浸透率稳步提高的双重鞭策下迎来销量的增长。同期，基于在非洲蕴蓄的新兴市集稀奇上风积极征战东南亚、拉好意思、中东等新市集，坚捏腹地化策略积极打造家具+渠说念相反化上风，助力市集份额提高。

以手机业务为中枢升级家具结构，扩品类+移动互联大开恒久成漫空间

公司发布折叠机+AI手机以重塑品牌高端化形象，同期基于智能机的高市占率扩展3C配件、家电、储能等智能硬件业务，不时升级家具结构，提高盈利才智。此外，以智能机为流量进口扩展移动互联业务，在非洲移动互联产业萌芽初期积极布局“流量麇集-流量分发-流量变现”的全新买卖款式，为恒久事迹增长奠定坚实的基础。

投资提倡

咱们瞻望2024-2026年公司归母净利润分辨为55.22、63.79、74.0亿元，对应的EPS分辨为4.84、5.59、6.49元，对应2024年12月24日收盘价PE分辨为19.14、16.57、14.29倍。初度障翳予以“买入”评级。

风险领导

新兴市集拓展不足预期、新业务开展不足预期、市集竞争加重。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据意想打算，长城证券邹兰兰谋划员团队对该股谋划较为长远，近三年预测准确度均值为79.51%，其预测2024年度包摄净利润为盈利54.38亿，凭据现价换算的预测PE为19.43。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级19家，增捏评级1家；往日90天内机构谋划均价为111.66。

以上推四肢证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提倡。

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