中金公司研报指出，百济神州3Q25功绩略超预期，CDK41L临床1H26动手。泽布替尼拉动产物收入稳步增长。3Q25年泽布替尼销售10.4 亿好意思元，同比增长51%，环比增长7%；其中好意思国地区销售额7.39亿好意思元kaiyun体育网页版登录，同比增长47%，环比增长8%，络续保抓特出地位。收货于泽布替尼巨匠销售彭胀，毛利率提高，以及用度收尾，该行对本年公司顺利完周详年指导抓乐不雅派头。由于公司泽布替尼快速放量以及用度收尾效力显着，咱们上调2025 年盈利瞻望56%至3.31 亿好意思元，保管2026 年盈利瞻望不变。保管“跑赢行业”评级，由于上调盈利瞻望，基于DCF模子，切换估值至2026 年，上调A/H/US股倡导价3.2%/3.3%/3.7%至320元/250港币/420好意思元（15.1%/26.6%/27.6%上行空间）。